日本の国債の安全性について

質問

日本の国債は国民が90%以上を購入しているから安全だと言いますが、なぜ国債を自国民が持っていると安全なのでしょうか？できるだけ、噛み砕いて解説お願いします。

回答No.4

covanonki

日本の国債を国民が・・・という主張は、この国にどうしても財政を破たんさせたくてたまらない連中がいるので、そういう人たちの主張に、知識のない人たちが騙されてしまわないように、「そんなことはないんだよ」と、そういうメッセージを届けるためにきちんとした知識がある人たちが用いた、一種の詭弁です。

詭弁というと、口から出まかせであるかのように聞こえるかもしれませんが、そういう主張を用いないと、それをさらに上回る飛んでも理論で世間をだます連中を相手にしていましたから、仕方がなかった、というべきでしょう。

基本的に、日本国民は（企業、投資家も含めて）国債や株式などの金融商品を、積極的に売買しない傾向があります。

株式が大幅に値を下げたり上げたりするのは、基本的に動きのある株式のうち、実にその7割近くを外国人投資家たちが保有しているからであり、同じことを日本国債に対してやられたのではたまったものじゃありません。

ですが、幸いなことに日本の国債は、現在ですとその93.5％を日本人、もしくは金融機関をはじめとする法人企業が保有しています。

日本人は、金融商品を積極的に売買せず、ずっと持ち続ける傾向が強いんです。

なぜ外国人投資家が日本の国債にあまり興味を示さないのかというと、いわゆる利息が低いから。

昨年末に販売された長期国債（償還期限10年）の『表面金利』つまり、政府が市場に対して入札を図った時点での金利は1.1％。

年利ですから、10年間持ち続ければ1割近くは利息を手にすることが出来るわけでが、外国人投資家は10年間も国債を持ち続けたりはしません。仮に100万円の国債を購入したとしたら、利益を手にしたいから、100万円以上で販売するのが普通の感覚です。。

仮に10年間で1割の利息が付くとしたら、100万円の価値は10年後に110万円になります。
ですから、100万円以上110万円以内の金額で徐々に、徐々に値を釣り上げながら国債は売買されます。

表面金利は年率１％であったとしても、現物の値段は徐々に、徐々に値を釣り上げていきますから、最終的な利息の割合は１％を下回ります。その、実質的な利息のことを「利回り」と呼びます。

国債の信頼性の高い国＝日本では、国債を購入した時点が最も安く国債を買うことのできる時期ですから、国債は入札にかけられた瞬間に、あっという間に国債が売り切られてしまいます。日本で国債の表面金利が低いことには、そういう理由があります。

ですが、そこには、「なぜそもそも日本の国債の信頼性が高いのか」という理由が欠落しています。
日本が他の国々と違うのは、日本で使われている通貨は、日本国内でしか利用することが出来ない通貨である上（正確には違います。国債取引において、円建てで取引をされる場面もたくさんあります）、その通貨を発行する権限を持った機関が、日本国内にあります。

言うまでもなく日本銀行のことです。もし政府が国債を償還できない状況になったとしても、日本銀行が紙幣を発行し、市場から国債を買い上げることで、国債が破たんするリスクを回避することが出来るからです。（日本銀行は通貨の信用を維持し、安定させることが役割ですから、わざわざ政府資産を破たんさせるようなことはしません）

国内で独自通貨を利用していて、紙幣を発行する機関を国内に保有している。これが他の国々と大きく異なる側面です。

逆にいうと、同じ条件を満たしている国であれば、別に国債の保有率が90%もなかったとしても、政府が債務不履行に陥ることはない、ということです。

アメリカ然り、イギリス然り、カナダ然り。

ただし同じ条件を満たしていたとしても、国債を自国通貨ではなく、外国通貨建てで発行している国は別です。たとえば韓国のように。仮にドル建てで国債を発行する、ということは米国からお金を借りているということ。

国債の償還はドルで行わなければなりませんが、韓国国内でドルを発行することは出来ませんね。ウォンでドルを買い集めるしかないのですが、買えば買うほどウォンは値下がりします。完全に返すことが出来るまで買い続けることは難しいでしょう。

質問とは回答の趣旨が異なりますが、日本の国債が安全である理由は、

１．日本国内で独自通貨が使用されている事
２．日本は国内に通貨発行権限を持った機関を有している事
３．日本は100％自国通貨建てで国債を発行している事。

この3つが本当の理由です。

お礼

回答有難う御座いました。