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「年金の代行返上売り」ってどうゆうこと？
nekomomotaの回答
- nekomomota
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KENSAKUさんに少し補足させていただきます。 そこで説明のあった年金の代行部分を返上する場合、年金基金は投資顧問会社、生保、信託銀行などにしていた運用委託を解約します。これらの年金は基金によって違いはあれ大体３割くらいを日本の株式に投資してきました。これらの運用を受託した上記のような運用機関は年金資金の性格を配慮し(1)長期的に利益成長による株価上昇が期待できる銘柄、(2)年金基金に投資の理由を説明しやすい優良銘柄（逆に株価が安くても企業行動や信用度に懸念のある銘柄は非常に投資しにくいのが実情）、(3)株式市場の平均であるTOPIXが上昇した際に最低限追従できるような連動性を確保できるポートフォリオ、などを意識して運用することが一般的です。 返上の際に株式の現物によることも可能なようですが、ポートフォリオに制約があるため主に株式の売却による現金での返上が使われると見られます。この結果かつて年金を運用するファンドマネージャーの多くが投資していた銘柄に一斉に売りが出るという皮肉な結果になっています。極端に言うとこういう相場では皆がよさそうだと思う銘柄ではなく、保有していないだろうという銘柄の方が売り圧力が格段に低いことになります。一時的なイレギュラーなこととは思いたいですがこれも相場です。多くのマネージャーが好んで投資した説明の付く銘柄を外して投資銘柄を選択するという要素が求められて、機関投資家にはあらたな試練となっているようです。
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