1985年のプラザ合意による円高がバブルの引き金になった理由は？

質問

先日テレビ番組で
「1985年のプラザ合意による急激な円高誘導（1ドル240円台→120円台）がその後のバブル（1987年～）の引き金になったという見方もある」
と司会者が言っていたのですが、急激な円高がバブルの引き金になった理由が経済に疎い私にはわかりませんでした。

もし、経済にお詳しい方でご存知の方がいましたら教えて下さい。

回答No.2

jamesnory_ooq

プラザ合意後にバブルになった背景に次のような出来事がありました。

＜金余り・貸込み・低金利＞
貯蓄過剰・適切な運用先の不足・金利低下 →運用圧力 →無理な運用 →行き過ぎた投機
(上記は一般的な構図ですが、日本ではプラザ合意後の円高で日銀が低金利政策を取りました）
＜日本のバブル時の貸込みと地価株価高騰＞
(貿易黒字、大企業の銀行離れ、金融自由化への危機感があり、そして急激な円高が起きた)
☆ 預貸率が低下する危機感/円高パニックで外債が毒リンゴ化/余資運用難
... → 猛烈な融資拡大
... → 融資はかなり預金に戻る＋貿易黒字/所得向上/円増加諸要因等で更に預金が増加
... → 猛烈な融資拡大 ＜repeat＞
☆ 地価上昇 →早い投資ほど大きなゲイン →担保価値up →益々借入可能
... →まだ上がっていない地域へ拡散 →値上り期待の伝播 ＜repeat＞
☆ あの会社は土地を持っている →こんなもんじゃない！ →株価上昇 ＜repeat＞
マネーサプライ増加 vs 物価安定 → 「貸込・投機」のポンプで金余りが土地.株に集積した
プラザ合意後の円高で外債運用減少・解約が発生、円高対策等と相まって金余りに拍車がかかった
(信用創造×少数取引が相場形成
... ＝ 元は想像よりずっと少ない金余りが想像を絶する地価総額に繋がった)

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バブル発生にはアニマルスピリットが関わっているとの見方が有力になっています。
バブルの基底には「人の群れ行動により投機がブーム化する」現象（下記abcd）があります。
他の生物と比較すると、これは「情報伝播でプログラムが連鎖的に作動する」群れ行動です。
その波に「金余り・貸込み・低金利」や「超長期的な自信の波」が重なって巨大化しています。

【欠乏・値上りの予想から見ると】
a. 人の投機市場には命令者が存在しない、若しくは命令が弱い
b. 将来の欠乏・値上りを予想させる出来事が生じる
....→ 不安を感じた者が焦燥感を持つ → 他人に話したがる
c. 風評・早い者勝ちの感情が伝播 →
....（人は付加価値を生むが、短期的に追加供給が困難な場合もある）
....（人は貯蓄本能を持ち、将来を予想し、「不確実な将来の収益」にも強く反応する）
....（人は情報伝播速度・個性差を持ち、後から後からブームに乗る者が現れる）
....→ 「将来値上りするから・買えなくなるから」今買う → 「皆が今買うから」今上がる
....→ （暴走は一者の善行では止まらない） → 不安定な価値感 → 投機価格
d. 最後は効率的な配分への力が働く → 無限には発散しない
....事象は常に変化している → 収束もしない
....上がり下がりを繰り返して答えを探し続ける → 振動する

【転売目的から見ると】
a. 人の投機市場には命令者が存在しない、若しくは命令が弱い
b. 錬金術のように見えるもの（特別な餌）が登場する
....発見した者が上気する → 他人に話したがる（成功談・自慢話）
c. 風評伝播 →
....（人は付加価値を生むが、短期的に追加供給が困難な場合もある）
....（人は貯蓄本能を持ち、将来を予想し、「不確実な将来の収益」にも強く反応する）
....（人は情報伝播速度・個性差を持ち、後から後からブームに乗る者が現れる）
....→ 儲け遅れる心配 → ラッシュ → ブーム → 不安定な価値感 → 投機価格
d. 最後は効率的な配分への力が働く → 無限には発散しない
....事象は常に変化している → 収束もしない
....上がり下がりを繰り返して答えを探し続ける → 振動する

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下記URLを参考にしました。

「バブルの原因は何だったのか - 総括 -」
http://www.value-workers.com/design/chick-earthworm.htm
「バブルの原因は何だったのか - 群知能 -」
http://www.value-workers.com/design/chick-swarm-intelligence.htm
「バブルの原因は何だったのか - 投機熱の伝播 -」
http://www.value-workers.com/design/chick-fever-infection.htm
「バブルの原因は何だったのか - 投機.価格.価値の遺伝子 -」
http://www.value-workers.com/design/chick-pricevalue-gene.htm
「バブルの原因は何だったのか - 新型発生のメカニズム -」
http://www.value-workers.com/design/chick-newtype-emergence.htm