ＧＤＰ悪化 長期金利低下

質問

ＧＤＰと長期金利についてお伺いします。

ＧＤＰが悪化するとなぜ、長期金利が下がり、資金流出による通貨安を招くのですか？
誰かが、ＧＤＰが下がると、長期金利が低下して通貨安を招くと言ってました。

長期金利とは、長期国債（10年物）ですよね？
だとするなら、金利が下がるとなるなら、買いに走っている投資家がいるわけで、資金流入して、通貨高にふれると思うのですが……。
ＧＤＰと長期金利の関係ってあるのですか？

回答No.4

lastoasis

こんばんは。
　GDPと長期金利の関係ですね。
GDPと長期金利は直接連動はしていません。あくまで、結果として、間接的に長期金利が下がっているのです。

　長期金利の低下は通貨安と連動していません。日本は１０年以上、長期金利が超低空飛行ですが、円高のときも円安の時もありました。
　今、日本が円安なのは、他国の長期金利も下がっていて、円キャリートレードの魅力もほとんどなく、さらに日銀が景気対策のため、通貨を大量に発行しているから、相対的に円安になっています。
　今後、ＥＣＢなどが金融緩和（通貨発行）などを実施すれば、また円高に振れていくと思います。ＦＲＢの金利引き上げ（金融引き締め＝円高）なども今後の為替を左右していくと思います。

　要は、為替の場合は他国との政策の相対的な通貨価値の変動がありますので、長期金利との関係もありますが、それ以外の要因が多数存在していますので、一概に言えないと思います。

　さて、ＧＤＰです。日本に限っての回答とします。（この場合は名目ＧＤＰですね）ＧＤＰが下がるということは、国家としてもうけが少なくなったということ。すなわち、景気が悪くなったということです。景気が悪くなったということは、世の中の金回りが悪くなったということです。

　たいていの国家はこの景気が悪くなったことに対して、景気対策を実施します。つまり、金回りが悪くなったなら、国債を発行して、市中にお金を提供し（マネタリーベースを増やし）、金回り（景気）をよくしようとします。

　次に、では、だれが国債を買うのか？ということになります。外国が買うのか？国内の金融機関が買うのか？
　日本の場合は、金融機関、生保、損保、郵貯、などの国民の預貯金でほとんどの国債が買われています。金融機関にとっては、預貯金はいわゆる負債。運用しなければ、逆ザヤになり、損失となります。そこで、景気が良ければ、民間に貸出を増やせますが、不景気のため、民間が銀行などから借りてくれません。
　したがって、金融機関、生保、損保、郵貯は安全資産である、国債を購入しているのが現状です。（金利は低いが逆ザヤになるよりまし）そのため、長期金利が下がっているという状況です。
　ちなみに、ＧＤＰが悪化し、政府の負債が巨額（対ＧＤＰ比率が１００％以上など）で、その負債のほとんどが外貨建て（外国からの借金）の場合、すなわち、その国がデフォルト（債務不履行＝借金返済ができない）になりそうな場合、あなたはその国の国債を買いますか？買いませんよね。国内ですら買ってくれる人がいなければ、長期金利は上昇します。ユーロのどっかの国々は大変ですよね。（日本の場合、政府の負債は９０％以上自国通貨なので、デフォルトはしません。日銀がお金を刷って返せば借金はチャラになりますので）
　このあたりの問題は本が１冊かけるほどです。詳しくは、書籍を。言葉足らず等ご容赦ください。