実質為替レートについて

質問

ε=e・Pu/Pj
ε=実質為替レート、e=名目為替レート(1ドル=e円)、Pu=アメリカの物価水準、Pj=日本の物価水準

上の式が実質為替レートの求め方らしいです。

ここで質問なのですが、物価の上昇は、その国のインフレとなって通貨の下落となり、通貨安になるのではないでしょうか。

なので、分母の物価水準はアメリカと日本が逆だと思うのですが、どうなのでしょうか。
そこのところがよくわかりません。教えていただけたら幸いです。

回答No.2

statecollege · ベストアンサー

名目為替レートeは
　　e = \/$ = ドルの円で測った価値

実質為替レートεは

　ε= e・Pu/Pj = (\/$)(Pu/Pj) = (\/Pj)/($/Pu)

話を具体的にするために、世界は日本とアメリカからなり、（マクドナルドの）ハンバガーだけが消費されるとしましょう。
すると、Pjは日本でのハンバガーの価格、Puはアメリカでのハンバガーの価格を表わし、たとえば、名目為替レートが1ドル＝100円だとすると、εの式の、右辺の分子は日本で100円で買えるハンバガーの個数、分母はアメリカで1ドルで買えるハンバガーの個数を表わし、したがって、実質為替レートεとは、アメリカで買える1個のハンバガーは日本では何個分のハンバガーに相当するかを表わしたものということになる。いま、ハンバガーは日本では1個100円、アメリカでは1個1ドルとすると、

　　ε =　１

となり、別の言葉でいうと、為替レートは購買力平価説が成立しているといいます。 アメリカで1ドルで1個のハンバガーを買う代わりに、為替市場で1ドルを100円と交換し、それで日本でハンバガーを買っても、同じ1個のハンバガーが買えるからです。ε > 1なら、ドルは（購買力平価で測って）過大評価（円は過小評価）、ε< 1なら、ドルは過小評価（円は過大評価）されていることになる。
・たとえば、日本でインフレが起こり、ハンバガーは1個120円になったとすると、名目為替レートが１ドル=100円のままなら、ε=0.833となり、ドルは購買力平価で測って過小評価（円は過大評価）されていることになる。この場合、名目為替レートが1ドル=120円へと円安になるか、あるいは為替レートがもとのままなら、アメリカのハンバガー価格が1.2ドルへとインフレが起こるか、日本のハンバガーが100円に戻るかのいずれかが起こらないと、通貨の過大・過少評価は是正されない。
・より現実に近い例は、日本でデフレが起こり、ハンバガー価格が90円に下がった場合でしょう。このとき、名目為替レートが1ドル=100円のままなら、ε＝１．１１とドルは過大評価（円は過小評価）となる。したがって、為替市場では1ドル=90円に向かって円高にならないと過大・過小評価は是正されない（あるいはアメリカでデフレが起きて、ハンバガー価格が0.9ドルへ下落してもよい）。
・いま、ハンバガーの価格はもとのまま（アメリカで1個1ドル、日本で1個100円）で、為替市場で1ドル=120円の円安になったとすると、ε＝1.2となり、ドルは過大評価（円は過小評価）となる。為替市場で調整されないなら、日本でのハンバガー価格が120円になるか、アメリカのハンバガー価格が下落して0.833ドルになるかしないと過大・過小評価は是正されません。

まとめると、日本でインフレが起きると、ドルの過小評価（円の過大評価）となるので、それが為替市場で調整されるなら、円安とならないといけない。逆に日本でデフレがあると、ドルの過大評価（円の過小評価）となるので、為替市場は円高となる、ということです。

戦後の世界では、長い間1ドル=360円という固定為替制度（ブレトンウッズ体制）が支配していましたが、アメリカでインフレが進んだ結果、1ドル=360円という為替レートがドルの過大評価（円の過少評価）が起き、アメリカが1960年代後半から1970年代のはじめにかけて円の切り上げをせまったことは有名（アメリカは基軸通貨なので円に対して切り下げることはできない）。最終的にはアメリカがドルと金との交換を停止し、ドルの実質上の切り下げを実行した（いわゆるニクソンショック）。

なお、英誌「エコノミスト」は、マクドナルドのビックマックの各国の価格から、ビックマックで測った各国通貨の実質為替レートを計算して発表している。

お礼

ありがとうございます。たぶんあたまの中で名目とごっちゃにして考えてました。

回答No.1

chie65536（@chie65535）

＞なので、分母の物価水準はアメリカと日本が逆だと思うのですが、どうなのでしょうか。

合ってますよ。

１ドル９９円（ε＝９９）から、日本の物価が上がって円が下落して円安になったら、同じ１ドルを買うのに「もっと多くの円が必要」になります。

例えば「円の価値が半分になった」としたら「１ドルを買うのに９９円あれば良かったのに、２倍の１９８円必要」になります。

つまり「εが９９から１９８になる」のです。

為替レートは「１ドルが、その国の通貨で、いくらになるか？」ですから、通貨安になれば数値が大きくなり、通貨高になれば数値が小さくなります。

補足

ご回答ありがとうございます。

たとえば初期レートが1ドル100円で、日本の物価がインフレで2に上がった場合、

ε=e・Pu/Pjに
e=100、Pu=1、Pj=2を代入すると、
ε=50とならないでしょうか。

インフレしたのに円高になるって、なんだかおかしい感じがしてしまうのですが、ここも教えて頂けないでしょうか。