デフレ阻止（インフレ）により有利になる金融商品を教えてください

質問

日米首脳会談によりデフレ阻止が目標にあげられましたが、これが実現されると
して、デフレ阻止（インフレ）により有利になる金融商品をお教えてください。

よろしくお願いいたします。

回答No.5

tiuhti

念の為、私なりの変動利付債と実物資産（仮に土地とします）の比較をさせて頂きます。
変動利付債　利息：インフレ連動　元本：額面に固定
土地　　　　賃料：インフレ連動　地価：インフレ連動
このように単純化する『なら』、変動利付債に対して土地は明らかに優位です。
しかし、インフレ連動といっても、利息にせよ土地の賃料や時価にせよ、必ずインフレに連動するわけではありません。「だいたいそうなる」ととりあえずは考えて良いだろう、というぐらいの話です。相対論では、土地の賃料と地価にくらべ、変動利付債の利息の方が連動率が高くなる確率が高いんじゃないでしょうか？。（平均的なインフレ率以上に地価があがるものも、可能性としては入れての話です。）

実際には「どれくらいのインフレ率を予想するか」が重要だと思います。きついインフレであれば、土地などの個別商品それぞれの需給関係よりも、インフレの影響の方が大きくなり、変動利付債の元本が額面に固定されているデメリットがより強くでるでしょう。緩やかなインフレであれば、個別の需給関係の影響が強くなります。ですから、「土地自体の需給関係は悪そうだ」と考えていても、きついインフレを予想するなら、「それでも変動利付債よりはましそうだから、土地を買う」かもしれません。緩いインフレなら、「連動しそうもない土地よりは、変動利付債を買う」かも知れません。

書いているときりがないので、やめておきますが、投資対象を悩む為に割ける時間が限られている個人の場合は、私が個人的に大切だと思う点を順番にあげると、(1)大雑把な相場観（＝きついインフレか緩いインフレか等）を持つ、(2)商品毎の大雑把な特性を考える（例えば上記の変動利付債と土地のようなもの。）、(3)個別商品毎の状況（不動産は需給が悪そう、など）、という感じです。その後で、手に入る商品の中から、自分の相場観にあった「一番ましに思える組み合わせ」を作ればよいと思います。参考になれば幸いです。

おまけですが、
変動利付債
１． 元本部分は実質的に目減りしていく事を忘れないで下さい。（しつこくてスミマセン。）
２． 変動利付債自体の利息がインフレ率を上回っていても、その利息を再度投資に回した際の利回りがインフレ率を下回ると、「元本まで考えても目減りしない、という保証」が無くなります。投資金額が小さい個人投資家の場合、利息の再投資の利回りは（ますます小口資金になる為）下がって行くので、ここ迄考えるかどうかで、変ってくる可能性はあります。

不動産市場
１． 不動産を売っている企業側の発想として、その行動の主な理由の『一つ』に、「デフレ下では、金を借りて実物資産を持っていたらまず間違い無く損をする」という、実に単純なものがあると考えます。（一サラリーマンの私としては、最大の理由、と言いたいところです。）インフレ気味になれば、その理由はかなり軽くなります。また、企業業績自体も、利払負担に耐え切れず退場して行く会社を除けば、「まし」になる確率の方が高いです。

２． 「流動性が高い」というのは、例えば株で言えば「売り買いの板が厚い（＝注文がたくさん入っている）」という事ですから、「流動性が高い」＝「売られ過ぎや買われ過ぎは発生し『にくい』」というのが一般的な考え方でしょう。ですから、流動性の違いからくる高パフォーマンスを『もし』期待するなら、その理屈からは、株よりはむしろ不動産、って事になるでしょう。（相場の「初動段階」では、皆こわごわなので、間違えた時に損切りがしやすい「高流動性商品」が最初に動く、という事はあるかも知れません。）

この２つをあわせると、「今の不動産市況が、その流動性の低さから、企業からの投売りで売られ過ぎている」と、『もし』考えるなら、それが止まっただけでも、相当違う世界があるかも知れません。（『かも』です。）
デフレ下での企業の行動が、インフレ下でも同じと思って良いのか、一応悩んでみる価値はあるようにも見えますね。（悩んだ結果、やっぱり企業は売り続けるはずだ、と考える方がいても、決してそれを否定するものではありません。）

お礼

勉強になりました。
ありがとうございます。