日経平均と東証1部単純平均株価のズレは・・・？

質問

http://www.ir-share.com/2008/08/10/96
ここのサイトを見たところ、どうやら日経平均やTOPIXの数字と、
東証1部上場企業の単純株価平均というのには大きくずれがある
(日経平均のピークは去年のサブプライムショックでライブドアショックの影響をあまり大きく受けていないように見えるが、
　単純株価平均を見るとライブドアショック以来大きく下げ続けている)
のですが、
この違いはなぜ起こるのでしょうか？
この記事のGMOインターネットとの関連を見たところ、
単純平均株価を見たほうが参考になるように思えてしまったのですが、
市場の動きとしてどちらを参考に、どのように考えればいいのでしょうか？

回答No.5

analog-san

質問内容の確認ですが、
「日経平均やTOPIX」と「単純平均株価」を比較し、
どちらの方がより信頼性に足るか？　また、それはなぜか？という感じで大丈夫でしょうか。

まず、どちらが信頼性に足るか？ということですが、
このサイトでも説明されている通り、http://www.ir-share.com/
「単純平均株価」の方がはるかに「日経平均やTOPIX」よりも、時代の潮流を表していると思います。

キーワードは「人的依存性」です。

まず、日経平均。
これは「テレビの視聴率調査」を考えてみたら、分かりやすいかも知れません。
視聴率調査は、一部の家庭の視聴をベースに全体の視聴率を推測します。（全体視聴を把握するには、コストがかかりすぎるため）
しかし、全体視聴をして行った方が、はるかに信頼性の高いデータになることは確かですよね。
日経平均で用いられる225銘柄も、専用指数も、
結局は人間が人為的に考えたものなので、ブレが生じて当然。　

次にTOPIXですが、
こちらは、加重平均であることが問題です。

東証の説明では、下記の様な注意書きがあります。
http://www.tse.or.jp/rules/topixf/topixf1.html
「各銘柄の上場株式数に応じ、ウエイトをかけて算出しているため、上場株式数の少ない、高株価の銘柄の影響を受けません。」

つまり、かつてのライブドアのように、株式分割を強烈に押し進めた企業の影響力が高まり、分割せず、高株価のままの企業は、TOPIXに対する影響力は低くなります。
また、分割するか？しないか？の判断は、結局は経営陣の意思に依存する部分なので、あまり時価総額とは関係ありません。

それでも尚、日経平均やTOPIXが重宝がられる背景は、
「昔からの名残」と「面倒臭さ」があるのかもしれませんね。

参考URL：

http://www.ir-share.com/