ファイナンス 設備投資問題

質問

わかる方お願いします！！
やりかただけでもおねがいします！ 設備投資問題１

企業Ａは賃貸用のビルを建設するプロジェクトを検討している．ビルの建設費用は２００億円で、２０年間はメンテナンスが不要である．２０年間にわたる定額法の減価償却が義務づけられており、法人税率は４０パーセントである．賃貸料は当初の１０年間については毎年３０億円が見込まれており，後半の１０年間は２５億円と予想されている．企業Ａの計画では、２０年後にこのビルは６０億円の売却価値(scrap value)を持つが、償却後に帳簿上の資産価値はない。また、６０億円の売却価値に対する法人税は無視してよい．

(1)プロジェクトの存続期間を２０年とすると、ＩＲＲで測った収益性は何パ－セントか？

(2)初期の５年間を賃貸料３０億円ですでに契約した後に、建設費用が２２０億円に急に上昇した．当初の収益性を維持するためには，６年目以降の賃貸料を一律にいくら増加したらよいか？

回答No.2

say-taro

（１）エクセルのIRR関数で計算してみたところ、15.92%になりました。間違ってたらすいません。

（２）エクセルで試行錯誤で計算したところ、6.59億円になりました。こちらも間違ってたらすいません。
当初の収益性であるIRR15.92%を実現できるように計算しました。

回答No.1

aokisika

ややこしい問題ですね。ＮＰＶでも結構面倒なのが、ＩＲＲだとよけいややこしくなります。

各年度のＦＣＦは賃料に節税効果を考慮して求めます。

ＮＰＶで計算する場合は、
前半の１０年のＣＦは年金減価係数で求めます。
後半の１０年のＣＦは１０期末を現在としてみた残りの１０年のＣＦを年金減価係数で求めたうえで、これをさらに１０年で割り引きます。
残存価額は２０年で割り引きます。

これをＮＰＶではなくＩＲＲで計算するのですが、エクセルのＩＲＲ関数を使って計算することになります。わたしはエクセルのＩＲＲ関数は詳しくないので、いろいろと試してみてください。

ところで現在価値の概念は理解していらっしゃるのでしょうか？
これが理解できていないと上の説明自体が理解できなくなります。その場合は補足でご質問ください。

補足

早速のご回答ありがとうございます。(1)の問題はエクセルを使いIRRを求めてなんとかできそうな感じではあるんですが。

(2)の問題をNPVを使って考えようと思ったんですけど、資本コスト率の情報がたりなくて原価係数をいくつに設定しNPVを出せばいいのかイマイチわかりません。

それと現在価値の概念は一応習ったのですが、少し曖昧なかんじです。
現在の価値と未来の価値は違うから割引率などを用いて数年後の価値を求める…といったことくらいしか覚えてません。
それと年金原価係数とはどういったものでしょうか？

質問ばかりで申し訳ないんですが、どうかよろしくお願いします。