農業への投資 VS 投資信託 VS 定期預金

質問

55歳、早期退職で、退職金などを含めて（3000万）まとまったお金が入った場合、どのような運用方法が考えられますか？
老後の資金のため、守りの資金だと思っていますが、どのような運用方法がありますかね？

また、当家の場合、家が兼業農家のため、今までも休日は稲作と農協への出荷をしていました。そのため、老後は、大型トラクター500万、ビニールハウス300万、機械のメンテナンス、農業車200万、農地の使用料、農地の買い取りへの投資を行い、残りは、いざという時に解約のできる定期預金か、10年変動国債を買おうと考えています。

投資信託の代わりに、農業に投資するというのも、ある意味、ポートフォリオ構成としては面白いのではないかと思っています。
特に、スタグフレーションやインフレヘッジにはかなり強いと思っていますが、いかがでしょうかね？
農業に限らず、お勧めの運用方法などありましたらアドバイスを頂けたら幸いです。
宜しくお願い致します。

回答No.3

rannbann

定期預金のインフレへの対応について

定期預金が過去の物価上昇に対して、それなりに対応できているという点は、興味深いし、また事実であると思います。

しかし、例えばガソリン単体でみると、ここ数年は間違いなく定期預金を上回る価格上昇を起こしています。
食料品などの値上げも、同様に定期預金金利を超えるでしょう。

これは、好景気による物価の上昇、そのインフレを防ぐべくの金利の上昇がマッチしているためでしょう。
しかし、現在の資源高の影響による物価の上昇、つまり好景気を伴わない物価の上昇時（スタグフレーション）では、定期預金は物価の上昇に対応することは出来ません。

また、この記事は定期預金がインフレリスクに対応しているということを主張しており、株よりもリターンが上であるというということは書かれていません。

さて、これまでの定期預金は物価の上昇に対応していましたが、今後、日本の金利が過去ほどに上昇する、というのはあまり自分にとって想定できません。

ゆえに、今の日本においては株の価値が相対的に高まっています。
過去の統計からは考えにくい異常な自体が今日本では起きていますので、個人的にはあまり今の定期預金や国債に魅力は感じません。

さらに、もしまた日本が高金利になるときがくるなら、おそらくそれはバブルのようなかなりの好景気になっているときかなと思っており、そのときは、当然日本の株券や不動産は上昇すると私は考えています。

そして、株や不動産の価値が実態価格を大きく超えた段階で、はじめて資金を長期固定の国債にシフトする戦略を、考えています。

株などの期待値が１であるかどうかは、正直、判りません。
株価は全ての情報を織り込んでおり、未来の予測は無意味である。という説は、学者の中でも意見が分かれているし、結論を出すことは一生不可能でしょう。
個人的には、市場が完全であることはありえないと思っているので、期待値は1ではないと考えていますが、それを他人に押し付けるようなことは出来ないので、もしharuka_262さんが期待値は１だとお考えになるようでしたら、定期預金を買うことをオススメします。

さて、ドルコスト平均法の期待値についてですが、確かに期待値を考えてみたことはなかったので考えてみました。（計算したわけではないですが）

たしかに、普通に買うのと、ドルコスト平均法で買うのとは、平均購入価格の期待値に差があるわけではないと思います。

しかし、おそらく平均購入価格の「分散」には差があるのではないかと思います。（検証はしていませんが）

良くあるたとえですが、サイコロを一回振って出る目の期待値は、3.5です。サイコロを何回ふろうが、期待値は3.5のままです。

例えば、サイコロを振って出た目の数で株の値段を決めるとします。
一回振るとして、期待値はやはり3.5ですが、しかしその目は６だったり、１だったりします。つまり、ものすごく高く買わされるときや安く買えるときがあるわけです。このことを、「分散が大きい」といいます。つまり、数値のばらつきが大きくて、投資で言えばギャンブル性が高いということです。

一方、サイコロを振る回数を増やすと、（たとえば100回）やはり１や６はでるものの、100回を終えてみれば、出る数値の平均は、より3.5に近い値になります。
つまり、同様に高く買わされたり安く買えたりするものの、最終的に合計すれば、高い確率で平均的な値段で買える、ということです。このことを、分散が小さいといい、よりギャンブル性が少なくなっています。

これを実際の株式投資に当てはめて考えて見ます。
あなたは1000万円の資金を、TOPIXに当てるとします。
いますぐに全額TOPIXを買おうが、100回に分けて買おうが、期待値は変わりません。
ちなみに期待値とは、今後一生においてTOPIXがつける価格の平均です。

期待値は同じですが、しかし、今のTOPIXの株価は、将来のTOPIXと比べて、サイコロの目で言えばいくつなのでしょうか？　最近下がってるから２とか３でしょうか？　実はサブプライム問題や日本人口減の影響は大きく、今はまだ５とか６の割高な値段なのかもしれません。

一回で全額買うと、いまが２や３ならいいですが、５や６だったとしたら損害を受けますね。ドルコスト平均法とは買う回数を増やすことによって、将来的なTOPIXを、平均値3.5により近い価格で取得することが可能になる投資法なのです。

５や６だった場合の損失を逃れる分、２や３、果ては大底の１だった場合の利益を得ることは出来ません。
しかし、そういった不安定なギャンブル要素をなくし、より高い確率で、期待値に等しい価格で株を買うことが出来るのです。

もちろん、TOPIXをより確実に平均的な価格で買うことが出来るというだけですので、TOPIX自体が下降トレンドを描くと予想するのであれば、やる意味はありません。

しかし、株価は常に上がったり下がったりします。さいころの目で言えば１や２が出たり、５や６を必ず出します。常にTOPIXを期待値3.5で取得しておき、株価がサイコロで言えば高い数値を出すのを待つ。

これがドルコスト平均法における基本投資戦略かと思います。

株式市場とは、人間心理の表れで、その動きを予測することは不可能ですが、しかし、不安定に大きく動くということは確実にいえます。
そんな中で、機械的に平均値で株を取得し、市場が悲観的であるとき（つまり平均値よりも安い株価のとき）は耐え、市場がより楽観に動いたとき（つまり平均よりも高い株価水準のとき）に売る。
この動作を、機械的に出来ることというのが、数字に現れない面での、実は大きなメリットであり、それゆえに、私は株への投資が定期預金を上回ると思います。

しかし、私が行っている株式投資は、TOPIX全体へのドルコスト平均法という類のものではありません。私も、日本全体の今後には、あまりいい見通しを持っておりませんので。

わたしはまず、株価は長期的には、その平均値は企業の実態価値に依存する、と定義しています。つまり、企業の将来までを含めた実態価値を、さいころの目でいう期待値3.5と考えます。
実態価値を基準にして、時に株価はなんらかの不安過剰で実態価値以下の株価、さいころの目で言う１や２をつけます。また、バブルなどで実態価格とはかけ離れた数値５や６をつけます。

私はまず個別銘柄の分析を通じて、企業の実態価値を算出します。
そしてその価値と比較して、今のサイコロの目が１や２をつけている銘柄を買います。実態価値と株価に差異がなければ、いくら良い企業であっても買うことは出来ません。

多くのひとは株価はランダムウォークしているといってTOPIXへの分散投資を推奨し、また、多くの人は短期的な株の値上がりを期待して、企業の実態価値には目を向けない。

ゆえにTOPIXなどに採用されていないマイナーな銘柄や新興市場には、実態価格と大きくかけ離れているのに、放置されている銘柄が多くあります。

もちろん、実態価格の算出が間違っていることは十分にありえるし、実際には、みんな実態価値の算出に熱心で、実際に価値のあるものはもう発掘されつくしているかもしれません。

私は上記の二つが、「ありえない」と定義しているため、この投資法が可能ですが、haruka_262さんにこれをお勧めするつもりはないです。

しかし、私はこれらの定義を踏まえた結果、定期預金より株が魅力的であると考えています。

ものすごく長いですが、とりあえず以上です。