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株価理論について
redbeanの回答
- redbean
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期待配当（収益）の現在割引価値を株価とみなす式です。 R1,R2,... は未来の第１期配当、第２期配当、．．．を表します。 配当の代わりに収益とすることもあります（配当されなかった収益 も株主のものだから）。もちろん、予想値にすぎません。 r は金利（利率）です。ここでは固定金利を使っています。金利１％なら ば r = 0.01 のようにします。 式の説明に入ります。 １年後に１００万円もらう権利があるとして、現在この権利に値段を つけるといくらにするのがふさわしいでしょうか。金利は１％とします。 １００万円でしょうか。でも１００万円を預金していれば、１年後に 利子がついて１０１万になったはずなので、損してしまいます。。 答えは９９万９９円です。この金額を預金すると１年後に１００万円に なり、上記の権利を買った場合と損得はなくなります。 これが未来の価値を現在のものに直す方法、「割引」の考え方です。 算出方法は以下の通りです。 1,000,000/(1+0.01)=990,099 （小数点以下は無視） この「割引」を未来の配当に適用したのが質問の式です。 R1/(1+r) の部分は１年後に受け取る配当を現在の価値に直したものです。 R2/(1+r)^2 の部分は複利の考え方を使っています（ここでは１年複利とします）。 複利計算の場合、金利１％で１００万円の預金は２年後にいくらにな るでしょうか。 答えは１０２万、ではなく１０２万１００円です。１年目に得た利子に 対しても、２年目の金利がつくからです。 これを逆に考えると２年分「割引」するためには (1+r) で２回割って やればよいことになります。 これを３年目、４年目．．．と続けたものが質問の式です。 つまり、未来に得られる全ての配当を「割引」して現在の価値に直した ものです。
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