初めての投資信託・その２

質問

• ハイリスクな通貨の取引は値動きが激しく、暴騰や暴落の可能性が高い
• ブラジル・ボンド・オープンの年2回決算型の投資信託はリスクメジャー4で暴騰や暴落の可能性が高い
• 利益が出る状況になったら早めに売却し、手数料や税金を考慮して基準価額を証券会社の担当者に確認することが重要

回答No.4

soixante

#1,#2の者です。また参りました。丁寧なご返答文有難うございます。
まずお詫びいたします。1の回答冒頭の「日本の投資教育が遅れている」云々の表現について、ご気分を害されてしまいましたのでしたら本当に申し訳ありませんでした。決してkamekame58様の運用スタンスを中傷したつもりではなく、むしろ、今回このようなご投資経験を通じて、投資・運用に関してお考えいただける好機になったことは、kamekame58様においても、また、日本全体の投資教育の観点においても、とても良いことだと考えています。
私も医療については恥ずかしいほど知識はなく素人でございます（汗）

さて。
＞「ブラジルの高い金利を得られるんなら、ヘッジありのほうがいいじゃないか」の部分がよく理解できません。
＞ヘッジなしの方が、高い金利の恩恵をダイレクトに受けられるのでは・・？？

「高い金利の恩恵を“ダイレクト”に」というところがミソです。
ブラジルレアルベースで考えれば、毎年10％の金利が入りますから、その恩恵はダイレクトに受けられます。
しかし、日本の投資家は通常、円ベースでの収益を考えますよね。ですから、高金利であってもあくまで為替変動リスクを介したものとなり、“インダイレクト”なわけです。

ブラジル国債（金利10％）に額面１万レアルを預けたとしましょう。預けた時の為替は、1レアル＝50円とします。50万円の日本円を預けたことになります。
毎年の金利は、1,000レアル（＝額面1万レアル×利率10％）ですよね。

さて、1回目の利払い日を迎えました。
a)　預け入れ時と為替が不変（1レアル＝50円）の場合、この1,000レアルを円換算すれば、5万円ですよね。
b)　預け入れ時より為替が円高進行（1レアル＝25円）の場合、円換算すれば、2.5万円ですよね。
c)　預け入れ時より為替が円安進行（1レアル＝75円）の場合、円換算すれば、7.5万円ですよね。

円ベースに直して考えて見ましょう。
シナリオa の場合、50万円を預けて5万円の金利を受け取った。つまり円ベースでは10％で運用できた。
シナリオb の場合、50万円を預けて2.5万円の金利を受け取った。つまり5％
シナリオc の場合、50万円を預けて7.5万円の金利を受け取った。つまり15％

ヘッジありの運用の場合は、基本的には、上記のaのシナリオしかないわけです。
ヘッジなしの運用の場合は、a,b,c いずれもあるわけです。もっと大きな変動も。
上記のbのケースなどは、それでも5％あるから現状の日本からすれば非常に魅力的ですが、極端な例として、

b')　預け入れ時より為替が超円高進行（1レアル＝1円）の場合、円換算すれば、0.1万円です。
シナリオb' の場合、50万円を預けて0.1万円の金利を受け取った。つまり0.2％
極端な例ではあるものの、こういうことも起こり得るわけです。逆もしかり。
シナリオc' として超円安進行（1レアル＝300円）でお考え頂くと良いと思います。

つまり、ヘッジなし運用では、良くも悪くも、「リスク（＝結果に対するブレ）」が大きいわけですから、
であれば、もともと10％の利率が付いてるブラジル国債を、為替ヘッジあり運用にして、「円ベースで10％もらえるならそれで十分」と考えられがち、だということです。
もちろんヘッジコストが存在しないならば、それでいいでしょう。

前回答にもお書きしましたが、ブラジルレアルの為替変動を、
「高い金利の恩恵を打ち消しかねない、為替差損をもたらすかもしれない厄介もの」と認識するか、
「高い金利の恩恵に加えて、さらに上乗せの為替差益をもたらすかもしれないチャンス」と受け取るか、そのスタンスの違いです。

繰り返しとなりますが、レアルをはじめ、新興国通貨は昨今の著しい経済成長や、外貨準備高の急速な積み上がりによる信用力向上などに起因して、資金流入の動きが見られ、期待されていますね。
しかしながら、世界の基軸通貨（米ドル・ユーロ・円）などと比較しますと、まだまだ取引量も多くないため、何かの要因での変動が大きくなる傾向があります。
そういった意味で、継続モニタリングは必須となるんですね。

お礼

> まずお詫びいたします。1の回答冒頭の「日本の投資教育が遅れている」云々の表現について、ご気分を害されてしまいましたのでしたら本当に申し訳ありませんでした。

　いえいえ、まったく気分を害していませんよ。
　むしろ逆です。
　忌憚のない意見をお伺いすることができて、感謝しております。
　ありがとうございます。

> 投資・運用に関してお考えいただける好機になったことは、kamekame58様においても、また、日本全体の投資教育の観点においても、とても良いことだと考えています。

　はい！　本当にそう思います。
　GW前に、妻から、２年後の車の購入資金として１５０万円受け取り、もう少し良い車に乗りたかったので、１５０万円を元手に投資に走った。
　GW前に１００万円を株式に投入！　ギリシャショックで株が下がったので、その損失を埋めるため５月６日にギリシャショックで値下がり直後の投資信託を購入したが、ローリスクではなく、ハイリスク・ハイリターンの商品に手を出してしまった・・。
　経済素人なので、読みが甘く、ギリシャショックとNY誤発注（？）のダブルパンチで、２年後の車は、「軽自動車」になりそうな気配・・。「投資の危険性」を私と同じ経済レベルの方に知ってもらうには良いネタになりますので、どこかの新聞記事の「読者欄」に投稿してみようと思います。朝日の「声」か読売の「気流」か・・。

　今回も、詳しく解説して頂きまして、有り難うございました。

> そういった意味で、継続モニタリングは必須となるんですね。

　はい。分かりました。
　担当者と、どういった方針で売却するか、先ずは相談してみます。

　今後ともよろしくお願いいたします。