日経２２５オプションのリスク

質問

日経２２５のオプションに興味を持ち、WEBで調べ始めました。

２２５先物とオプションではリスクはどれ位違うものでしょうか。

例えば、６月１０日に８月限１６５００円コールをプレミアム３０円で売り、２０日に１５円で買戻し決済すると１５円（１５０００円）の利益になると思います。

このコールの最高は５５円ですので、ロスカットを６０円にした場合運悪くロスカットになった場合は、３０円（３００００円）の損失になるので間違いないでしょうか。
また、この１０日間の値幅は最高５５円、最低１０円の４５円（４５０００円）になると思います。

８月のSQまで保持し、SQ値が１７０００円になった場合の損失は、損失５００円から売りのプレミアム３０円を引いた４７０円（４７万円）の損失でしょうか。

日経２２５ラージとの比較ですが、ラージ１枚を運用した場合、６月１０日から２０日までの値幅を見ますと、高値１４５００円、安値１３８２０円と６８０円（６８万円）にもなります。

１０日間のリスクを比べると、オプションのほうがリスクが少ないように思うのですが。当然利益も少ないと思います。

それから、オプション売りの無限大のリスクを限定するために、買いを組み合わせたほうが良いとのことですが、どのような方法があるのでしょうか。

オプションは難しそうなので手を出さなかったのですが、やっと勉強する気になりました。

理解違いもあるかと思います。よろしくご指導お願いします。

回答No.1

tokyoexchange16

オプションは日経先物と同じで、期近（今なら７月限）が出来高が多いので、８月限では思ったような取引ができない可能性もありますが（少ない枚数なら問題ないでしょうけど）。

＞このコールの最高は５５円ですので、ロスカットを６０円にした場合運悪くロスカットになった場合は、３０円（３００００円）の損失になるので間違いないでしょうか。

これは正しいです。

＞８月のSQまで保持し、SQ値が１７０００円になった場合の損失は、損失５００円から売りのプレミアム３０円を引いた４７０円（４７万円）の損失でしょうか。

これ自体は間違っていませんが、日経が17000円まで行っても470円しか損失が出ないと思うのは間違いですよ。オプションには時間的価値があるので、８月SQ日ではなく７月15日頃に17000円に行くと、C165の価格は900円くらいまで上昇します。500円までを想定していると、追証かかったりする可能性大です。

７月中旬なら、日経16400円くらいでC165は500円になるでしょうね。

＞１０日間のリスクを比べると、オプションのほうがリスクが少ないように思うのですが。当然利益も少ないと思います。

今回はC165という離れたオプションを例に出しているのでリスクが少ないですが、C145やC140も含めたらまた話は別です。一概に「オプションの方が」とは言えないのでは？

＞それから、オプション売りの無限大のリスクを限定するために、買いを組み合わせたほうが良いとのことですが、どのような方法があるのでしょうか。

クレジットスプレッド：
C165の売り＋C170の買いで、日経が17000円以上に上昇しても、500円以上の損失は絶対なくなる。同じように、P125の売りなら、P120の買いを組み合わせてクレジットスプレッドが組める。

お礼

ご返事遅くなりました。
回答があった場合に、メールに連絡があると思っていたのですがメールが来なかったため気付きませんでした。すみませんでした。

今も勉強中です。ご回答にありましたプレミアムの上昇について具体的な数値があり大変参考になりました。
ありがとうございました。