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SQで裁定ポジが空っぽになった、という市況解説
- 逆ザヤの場面があったが「裁定解消売りはほとんど出ませんでした。かなりの在庫をSQで解消してしまい、カラに近い状態になってしまった」とあります。
- 東証HPを見たところ、9日取引分は当限と翌限以降の合計買い残が増えており、裁定売り残減少分との通算での純増もありました。
- 先週は、先物と日経がよじれて逆ザヤになった場面も多かったと思いますが、解消売りの影響と買い残の増加が矛盾しているようです。
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タイトルについて、わからないことがあります。 1:今週はTOPIXと先物の逆ザヤ状態が続いていましたが、今週の逆ザヤは裁定解消売りを誘発させる目的があるのでしょうか?外資が売り崩そうとしているとよく書かれているのですが、野村等、大手の国内企業が加担していることはないのでしょうか?(国内企業でも利益の為なら自国の相場を崩す?) 2:TOPIXとTOPIX先物が下がっている状態の逆ザヤ状態は「先物売り」にて逆ザヤ状態が維持しているのでしょうか?先物は現物よりも高い状態を維持しているのが一般的(理想的?)なのでしょうか? 3:12月のSQを迎えるにあたり、4兆6千億ものの裁定残高のうち、解消に伴う現物売りがかなり出るような恐怖があるので、2週間前から現物ノーポジションにて事なきを得たのですが、テクニカル的に今日現物購入をしてしまいました。つなぎ売りをした場合は、日経平均をどれくらいの日数で上下の流れを判断すればいいでしょうか? 4:そもそも「(日経・TOPIX)先物」は証券会社のための博打場なのでしょうか?(こんなのに振り回される現物の個人は迷惑ですよね) 5:外資証券会社の決算日は何月が一般的なのでしょうか?国内証券会社と外資系証券会社の先物に関する取引金額は比率的にどれぐらいのものなのでしょうか?(外資の影響力はどれくらい?)
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株取引は10年以上ですが、知識はいまだ初心者です。先日、9月8日(金)はSQ特別精算日でしたが、この日の売買動向から読み取れるものを教えてください。 ちなみに私が持っている株は、取引開始9:00に188万株▲13円で始まり、終わりは出来高411万株、▲22円で、3日続落でした。 聞きかじりの知識では、「裁定買い残」が多いとSQ精算日に大量の「売り」が出るとありました。日ごろ100万株もつれの出来高しかないこの株で、この動向は、「先物安」と評価されて下げていると考えた方がよいのでしょうか?(ちなみにコード6103です)
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日経先物と現物のアービトラージについて、証券用語解説のサイトをいくつか見ました。一応の理屈は理解したつもりです。 しかしこれらの解説には、裁定取引のリスクについて説明がまったく見当たりません。 SQ日には両者の価格が一致するのは当然として、そのさやをノーリスクで取れるのでしょうか? SQ日までに裁定解消のチャンスがなかったとします。そこで現物バスケットを売る場合、証券会社が買って、市場でさばくわけですよね? 証券会社が個々の現物銘柄を売るまでに、相場が急落するかもしれません。 そのリスクや手間がある以上、現物バスケットは、売却時点の現物価格の合計よりもず~~っと安くしか売れないと思うのですが? 先物の理論価格と現物との差ベーシスがよっぽど開かないと、利益が出ないと思うのですが? また、SQ日までの短期金利がいくらになるか、配当がいくら出るかは、先物を売買する時点ではわからないと思うのですが? それとも現実にはハイリスクで特殊な取引なのでしょうか?
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お礼
tiuhtiさん、再度の詳しいご回答、ありがとうございます。 すご~くスッキリしました! 丁寧に答えていただき恐縮です。m(_ _)m 限月間スプレッドの置き換え、目からウロコです。いろいろ納得がいきました。 (先週は私にとって2回めのメジャーSQで、売り建玉をSQ寄りで買い落ちする作戦をとりました。) こんなにわかりやすく教えていただいて、再質問は図々しいのですが。。。f(^^; 1) 今回の暴落は、莫大な裁定買い残が実行犯でしょうか。 仮需の減り方で底打ちを判断できると思って注目してきたので、先週買い残が逆に増えたのを疑問に思いました。 しかし限月間取引も考えないと、裁定残だけ見てもだめですね? 裁定解消が相場を動かすのは事実だが、底を判断するデータとして信頼できるのは信用残だけ、と考えるべきでしょうか? 2) ご回答頂く前に、なぜ裁定買い残が増えたのか、こんな理由を考えました。 今は頻繁に逆ザヤになるから、先物プレミアムの上昇相場のときよりも、短期で裁定ポジを解消でき、資金効率が良い。……間違いでしょうか。 3) もしかすると、機関投資家は相場暴落を狙って、意図的に裁定買い残という火薬を貯め込んだのでしょうか? なにかで相場が崩れたら、先物リードで下げて大逆ザヤになって儲かりそうです。現物バスケットを売って相場を崩してから先物を買い戻せば、もっと儲かりそうです。 機関投資家なら、自分のトレードで相場を動かす危険はわかっていますよね。 わずかなサヤのために何兆円もの買い残を積み上げて、何カ月も資金を拘束され、あげくにダムが決壊して相場が崩壊したら、証券会社だって困るはずですよね? なのにガンガン積み上げてきたのは、サヤを抜くためなんかじゃないような気が。。。 >自分にとって重要でなければ、「そうかも知れないし、そうでないかも知れない。どっちでもいい」と思っておけばよい おっしゃる通り、想像しても無意味なんですが、痛い目にあったもんで腹が立ちます。 アホな妄想だと思いますが。 質問そのものは、お陰さまでスッキリ解決しました。もしもお気が向いたら、また教えてください。 過去のご回答も、とても勉強になりました。ありがとうございました。
補足
下のお礼欄に、再質問を書いてしまいましたが、内容的に新しいことなので、別に質問を立てることにします。 もしお時間があったら、また教えてください。 大変勉強になりました。ありがとうございました。