今、現在、『株』について勉強しています。

質問

今、現在、『株』について勉強しています。

そこで株価の適正価格を測るのにＰＥＲっていうものがあるらしいんですが、このＰＥＲってのは通常３０～４０倍が標準となっており１００を超えるようだと、その会社の株は買わない方がよいとされているらしいですが、逆にこのＰＥＲの数値が通常３０～４０倍が標準より低く１５倍くらだったらその会社の株は、割安となって買い時ってことでしょうか？

それと、同様にＰＢＲってのも１．８倍程度が標準らしいですが、５．５倍で割安だとその会社の株は買い時でしょうか？

回答No.2

gamma_gtp · ベストアンサー

単純化したケースで説明すると。

Ａ社とＢ社の２つの会社があります。

Ａ社は毎年１０の利益をあげており、今後もそれが継続する見込みです。
Ｂ社は毎年２０の利益をあげており、今後もそれが継続する見込みです。

Ａ社は２０１０年の利益＝１０、１１年予想＝１０、１２年予想＝１０、・・・。
Ｂ社は２０１０年の利益＝２０、１１年予想＝２０、１２年予想＝２０、・・・。

現在の株価は、Ａ社もＢ社も２００円です。

さて、Ａ社、Ｂ社のどちらかの株を買うとしたら、
相対的にＡ社、Ｂ社の、どちらの株を買いたいと思うでしょう？

答えは、直観的にＢ社だと思います。

それは、Ａ社とＢ社の、利益と株価について
割算をすると、

Ａ社の株価は、利益の２０倍（＝２００÷１０）
Ｂ社の株価は、利益の１０倍（＝２００÷２０）

従って、ＰＥＲが低い方が、利益に対して株価が割安であることは瞭然です。

このＡ社＝２０倍、Ｂ社＝１０倍、が、Ａ社とＢ社のＰＥＲです。

ここで、仮に（その根拠はともかく）“日本株のＰＥＲは２０倍くらいが適当な水準だろう”
いう一般認識が、投資家の間にあるとします。

すると、“Ｂ社のＰＥＲも２０倍が適当”ということになります。
そのためＢ社の株価は、利益２０の２０倍（ＰＥＲ２０倍なので）の４００円になるはず、となります。

したがって、Ｂ社株は（いずれは）４００円に上昇するはずなので、
いま２００円で買うと、２００円の利益があげられることになります。
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一方、いま

Ａ社はトータルで１００の資産を保有しているとします。
Ｂ社はトータルで２００の資産を保有しているとします。

株価はＡ社もＢ社も２００円です。

さて、Ａ社、Ｂ社のどちらが割安でしょうか？

割算をすると、
Ａ社の株価は資産の２倍（＝２００÷１００）
Ｂ社の株価は資産の１倍（＝２００÷２００）
です。

Ｂ社（の株価）が、Ａ社に比べて、割安であることは瞭然です。

このＡ社＝２倍、Ｂ社＝１倍が、Ａ社とＢ社のＰＢＲです

ここで、仮に（その根拠はともかく）“日本株のＰＢＲは２倍くらいが適当な水準だろう”
いう一般認識が、投資家の間にあるとします。

すると、“Ｂ社のＰＢＲも２倍が適当”ということになります。
そのためＢ社の株価は、資産２００の２倍（ＰＢＲ２倍なので）の４００円になるはず、となります。

したがって、Ｂ社株は（いずれは）４００円に上昇するはずなので、
いま２００円で買うと、２００円の利益があげられることになります。
＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

ここで、問題となるのは、

仮定としておいた
日本株のＰＥＲは、“何倍が適当な水準”なのか、
日本株のＰＢＲは、“何倍が適当な水準”なのか、です。

理論的には、ＰＥＲ、ＰＢＲともに、
「日本株全体で何倍が適当」といった数値は存在しません。

ＰＥＲ、ＰＢＲともに、個別の会社ごとに
適正水準は異なり、各企業ごとに決まります。

では、適正水準はどの程度なのか？

単純化するために、ここでは要求収益率（＝資本コスト）は、各会社ごとに大きく異ならないとします。
このとき

ＰＥＲは、おおまかに言って
１）その会社の利益の「期待成長率」が高いほど、ＰＥＲは高くなります。

ＰＢＲは、おおまかに言って
１）その会社の「ＲＯＥ」が高いほど、ＰＢＲは高く、
２）その会社の利益の「期待成長率」が高いほど、ＰＢＲは高くなります。

つまり、
ＰＥＲは、利益の成長率の高い会社ほど、ＰＥＲは高くなります。
ＰＢＲは、ＲＯＥが高い、ないし利益の成長率の高い会社ほど、ＰＢＲは高くなります。
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ここからは一投資家、一業界人としての感覚です。
（なので、回答者によって、開きはあると思います）

現在の日本市場、日本株に関しては

ＰＥＲは、
１）成長企業であれば、１５～２０倍
２）成熟企業で、１０～１５倍
３）過度に成長に期待がかかる企業で、３０～４０倍
４）さらに異常に成長が期待されている企業で、４０～６０倍

ＰＢＲは
１）成長企業で１．５～２倍
２）成熟企業で０．８～１．５倍

程度が、まぁ、良いところではないかと考えています。

謝謝

お礼

ありがとうございました。

勉強になりました。

これからも相談にのっていただけないでしょうか？

回答No.1

toutetu666

PBR逆です。

ざっくり（株価×総発行株式数）÷その会社の総資産
です。
PBR5.5とかならその会社の株は評価され過ぎと言われます。
低ければ良い訳ではなく、PBRが1.0を切ると倒産の可能性が高くなると言われています。

今のみずほフィナンシャルグループとかがPBR1.0切ってますね～。
（ミズホが近い将来潰れるとは言いません、言うと「風説の流布」になります。）

参考URL：

http://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/detail/?code=8411.t