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WI(When Issued)取引
yohsshiの回答
>(1)そもそもWI市場というのは投資家どうしの相対取引なのか。 機関投資家を投資家と定義するならば、機関投資家同士の相対売買も存在しますが、区別し難いことから業者と定義することが自然だと思います。こう前提に立てば、業者と投資家或いは業者と業者の間で相対で行う取引と思います。 >(2)本には「需要を予め判断できるので入札が活発になる」と 入札前のWIに関しての記述ということだと思います。 例えば、同じ期間の既発行の債券から利回りが4.99%近辺が実勢だったときに5%というものの売り物を出して買われるかどうかという行為をディーラーが行う場合があります。0.01%分損することとなりますが、利率5%価格100円を購入するかどうかというスタンスが確認できるからです。この需要が大きいと言うことが判ったとすると、5%の水準で大量に札(札入れは利回り)を入れることができます。 逆に実勢よりも高い水準で買いを入れて売られるかどうかも試すことができることから価格の透明性が増し、入札が活性化するということだと思います。 >(3)入札後には「実勢価格で統一的に売買」されるのであれば、 > 入札後、発行日までにWI取引をする必要はないのではないか > 入札で希望の札が取れなかった投資家が参加する位なのか。 発行日までの取引もWIと呼ぶだけです。この売買を行う必要はあると思います。経済情勢が変化することで、価格が変化するため入札価格よりも安くなったり高くなったりします。入札価格よりも安いならば購入しようという投資家も出てくるでしょうし、入札価格よりも高くなれば落札した投資家が売りに出ることも考えられます。むしろメインは発行条件が決まった後の売買にあると思います。 >(4)(つまらない話ですが)「WI」は同発音するのか イニシャルをそのまま読むダブリューアイで良いと思います。 実際に業務を行えば感覚的にわかることなのですが、そのイメージを文章にすることは難しいと痛感いたしました。(ネット掲示板の難しさ、努力します)
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