サイゼリヤのデリバティブ取引の中身はプットオプション？

質問

外食チェーンのサイゼリヤがデリバティブ取引で巨額の損失を出しました。
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120081121023311.pdf

サイゼリヤが購入したこの金融商品を、売り手は具体的にどのように組成されているのでしょうか？

ネットで「プットオプションを売っている」と書いてありました。
しかしながら、利益と損失の下限と上限をどのように設定しているのか良くわかりません。
サイゼリヤの発表によると「下限＝78.00 円、上限＝600.00 円」となっています。

回答No.2

nazeka_umi

プットオプションではないんじゃないでしょうか。

この契約は、
【１２月１日から２年間、1豪ドル78円のレートで100万豪ドル分買う】
ってことみたいですね。

ただ条件があり、もし為替レートが1豪ドル78円以下の円高になった場合に、以下の計算式においてレートを計算するということだと思います。

【前回の約定レート】×【78.00／FX】円／豪ドル

ちなみに今のレートは1豪ドル約60円の円高です。
（契約を結んだ当時は105円くらい）
ですからこの契約は有効になっています。
上の計算式で１２月分の交換レートを計算してみます。
まず【前回の約定レート】ですが、今回が初回なので当初の交換レートである78円になるのではないかと思われます。
そしてFXのところには現在の為替の約60円／豪ドルを（正確には現在62円／豪ドル）。

78　×　（78.00/60）=　101円／豪ドル

つまり本来なら1豪ドル60円が1豪ドル101円になります。
78.00/60は1.3なので、このままいけば毎月1.3倍ずつ掛けていくことになると思います。
ついでに来年の１月の計算は【前回の約定レート】が101円ですから、

101　×　（78.00/60）=　131円／豪ドル

この計算で行くと来年７月には600円／豪ドルを超えます。
ここで上限が600.00円に設定されていますので、ここからは上がりません。
これはBNPパリバの優しさなのか、それともそれ以上だと潰れてしまうからなんでしょうかね。
それでも600円の100万豪ドル分で6億ですからね。
本来なら6千万ってとこでしょうから5億以上の損失です。

ただしこの計算はこの先、レートが60円／豪ドルのままだった場合の話ですので、レートの変動によって損失の具合は変わってきます。
実際サイゼリヤが出してる評価損はレートを65円／豪ドルと想定して計算してるようです。

参考URL：

http://affiliate5.exblog.jp/8961264/

回答No.1

masuling21

リリースには、参照型クーポンスワップとなっています。参考ＵＲＬのようなものでしょう。

参考URL：

http://www.tr.mufg.jp/houjin/derivatives/coupon.html