株価指標の割安度が業種間で異なるワケは？

質問

株価の代表的な指標にＰＥＲやＰＢＲなどがありますよね。
株価を検索するのには大変便利なものだとは思うのですが、少し疑問点があります。

例えば同じＰＥＲ１５倍の銘柄でも、業種によってその割安度が異なる、という点です。

株の解説本などでも、業種によって基準となるＰＥＲ・ＰＢＲなどの数値があるので注意する事、などの記述を見かけます。

例に挙げますと、大手では自動車関連株（ホンダ・日産など）はＰＥＲ１０倍程度、
電気メーカー（東芝・日立など）では３０倍程度とその差は大変大きいと感じます。

にも係わらず、現在のところ自動車関連株が特に値を上げる様子は見られません。
（他にも鉄鋼など、素人には割安と感じられる業種がありますが同様に感じます。）

このように、業種や銘柄で大きく指標の基準が異なる根拠を解説頂けませんでしょうか？

また、この業種間の基準はその時々によって変わってきたのでしょうか？

よろしくお願い致します。

回答No.2

Trane37

株価は主に将来の企業利益の期待によって決定されます。

したがって、主に成長期待の差によって、業種間のPERの差が生じます。鉄鋼・自動車などの成長産業はすでに企業規模も大きく、利益水準が倍になるのに何年もかかると予想されます。こうした業種では、現在の利益を基準に計算されるPERは低くなります。

逆に、情報産業などの成長産業や、特殊な要因で一時的に企業利益が落ち込んでいる業種では、将来の利益が期待されるのでPERは高くなる傾向にあります。

業種間でのPERの差は成熟産業と成長産業間では、過去も存在し、引き続き存在し続けると予測されます。しかし、成長産業も長い年月の間に成熟産業になるわけですから、そうした場合平均PERも低くなっていきます。

お礼

ご回答ありがとうございます。

よくＰＥＲの指標は、あと何年その会社が確実に存続しうると考えるか、との記述を見た事があります。
そうするとホンダや日産があと10年しか持たないというのは有得ないなぁと思った次第です。

現在、指標が低めな業種は以前（例えば10年前）から低かったのでしょうか？

やはり新たな成長産業が出てこないと株式市場が盛り上がりませんね。

ありがとうございました。