空売りの仕組みについて

質問

空売はやったことはないんですが、
証券会社から株を借りて株価が上がってるときに売って一度現金化して、
株価が下がったときに株を買い戻して、
証券会社に株を返したら手元に利益が残りしましたというやつですよね？

証券会社は株を貸した手数料は入りますが、
なぜ貸した車(株)がボロボロになって帰って来るのに株を貸すのでしょうか？

利益が出たということはどこかの誰かが損をしたということですが、
損をしたのは証券会社ということで合っているのでしょうか？

ご存知の方いらっしゃいましたらご回答お願い致します。

回答No.4

pretty_eku · ベストアンサー

私が，あなたに，Ａ社の株（時価１０００円）を１株貸しました．
１日１円の利息をもらいます．
あなたは，その株を１０００円で，Ｚさんに売りました．＞＞空売り
手元には，１０００円があります．
３０営業日後，あなたは，７７０円に下がったＡ社の株をＺさんより，買いました．＞＞買い戻し
そして，私にＡ社の株１株と，利息３０円を返しました．
あなたの手元には，２００円残っています．
損したのは・・・１０００円で買って，７７０円で売った，Ｚさんです．
私の資産は，Ａ社の株が１株とあなたからもらった利息３０円ということで，利潤があります．
Ａ社の株価が，下がったことによる資産価値の減少は，別の問題となります．
実際には，証券会社は，株を保有している人から借りてきます．
現物を持っている人は，大抵，証券会社に株を貸し出さなければならないように，契約していると思います．

お礼

ご回答頂きありがとうございます。

これは分かりやすいと思いました。
株価の上下と貸株料は別の話なんですね。
勝手に高値掴みした人がその株を貸して、株価が下がって帰って株を買い戻して損してるように考えていました。
金のネックレス(=価格に流動性がある資産という意味)を貸してるようなものですね。
今胸の霧が晴れが気持ちがスッとしました。

回答No.3

uma79

株は、下がると思うから、売るわけで、上がると思えば貸してもよいわけです。
実際にあがれば、売った人は含み損と貸し株料の支払い、貸した人は含み益
＋貸し株料を得るわけです。

結果、あなたの言うように下げる場合もあるが、上がる場合もあるわけで、両者
によって、その株価の取引が成立しているわけです。

お礼

ご回答頂きありがとうございます。

株を貸した人はやはり株価が上がると利益(+貸株料)を得て、下がれば含み損(+貸株料)を得るんですね。
貸した人は株価が上がれば利益が増大し、下がっても賃料分の利益は得られそうですね。

回答No.2

f_campaign

＞損をしたのは証券会社ということで合っているのでしょうか
証券会社が自己保有している株を貸すケースもあるでしょうが、証券金融会社を通じて調達するケースもあります。この場合は、証券会社にとっては「あなたからの貸株料＞証券金融会社に支払う調達コスト」となるはずなので、一定の利益が得られます。

他にも、同一の証券会社において、信用取引の買い手と売り手がいる場合は買い手が購入した株を空売りの玉にあてるケースもあります。この場合、証券会社は買い手からの金利収入＋売り手からの貸株料の両方を得られることになりますね。

参考：証券金融会社とは
http://www.finance-dictionay.com/2008/04/post_290.html

お礼

ご回答頂きありがとうございます。

証券会社保有or証券金融会社調達ですね。
失礼しました。

＞あなたからの貸株料＞証券金融会社に支払う調達コスト

で気づいたのですが、
どうやら私が勝手に「貸す側が高値掴みしてしまった銘柄を貸している」と思い込んでいたところに答えがあるようです。
よく考えればそんなわけないですよね・・・。

回答No.1

山田 太郎（@testman199）

>なぜ貸した車(株)がボロボロになって帰って来るのに株を貸すのでしょうか？
株価が上がったが期限が来て買い戻す場合があります。

貸した側から見て、上がる確率と下がる確率が5割で均衡していると思う(もしくは売れない理由がある)ならば、
貸した利息が入るので貸した方が得です。

お礼

ご回答頂きありがとうございます。

そうですね。
ただ持っているより貸して賃料を得る方が賢いと思います。
少し答えが見えてきました。