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金利と債務
Kunfuの回答
金利上昇というのは、人民銀行が商業銀行への貸出金利を上げることです。人民元切り上げとは違います。 先進国の実質金利は、中央銀行の政策金利のほか、LIBOR（ライボー London Inter Bank Offered Ratio）とか日本ならTIBOR（タイボーTokyo Inter Bank Offered Ratio）といった銀行間の融通金利＋スプレッド（利ざや）で決まります。 中国では、そのような仕組みがなく政策金利のみがその役目を果たします。 中国では地方政府系の企業が多く、地方政府系投資会社はそれらに投資しています。 政府系企業は非効率で放漫経営をするところが多く、投資会社も損失を被っています。 明らかにされていませんが、不良債権が２割とも極端な説では４割とも言われています。 リーマンショック後の景気対策で４兆元（約５０兆円）が供給されました。 そのお金の多くが不動産投資にまわっています。 上海の成功を見た各地方が同じような投資に走りました。 その結果、各地に「鬼城」と呼ばれるゴーストタウンが生まれています。 （中国語で「鬼」は死者のことです。日本語のオニとは別物。） 地方政府系投資会社の借金残高はリーマン後の景気対策費にほぼ匹敵する額になっていると見られます。 地方政府系投資会社約８０００社のうち、不良債権化のの懸念のあるのは５０００社近くに登ります。 ここで金利が上昇すると不良債権化の懸念が一気に顕在化になりかねません。 しかしながら、中国の金利はずっと物価上昇率を下回っています。 昨年からインフレが政府目標を超える状態になっており、一層の金利上昇をする必要があります。 金利を上げないで、物価を抑えるには人民元の切り上げという方法があります。 これによって、輸入食料や原油価格上昇の影響を吸収することができます。 だが一方で輸出産業の競争力を削ぐことにもなるので、中国当局は微妙な金融と通貨政策の舵取りを要求されます。
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