財政と金利の関係についてわからないことがあります。

質問

財政と金利の関係についてわからないことがあります。

バラマキ財政あるいはバラマキ政策になりそうだという予測がたつと、金利が上昇すると聞きます（民主党代表選で小沢氏が立候補した際に金利が上昇したことなど）。

この背景にある流れとしては、
(1)バラマキ財政あるいはバラマキ政策になりそうで日本財政の将来があぶない→(2)国債も紙クズになる可能性があり、人気がない
→(3)当局は国債を買ってもらうために設定金利を高くする（？）

わからないのは(3)の部分で、人気がないからといって高い金利を設定することはできるのでしょうか？
もう一つわからないのが、バラマキ政策で日本経済があぶないと予測がたつとなぜ金利が上昇するのでしょうか？将来お金の需要が増えそうでもないのになぜ金利が上昇するのでしょうか？

まとまりがない質問で恐縮ですが教えて頂ければ幸いです☆よろしくお願い申しあげます。

回答No.3

aokisika · ベストアンサー

ここで言う「金利」というのは国債の券面に印刷してある「金利」ではありません。

「国債」という紙に印刷された証書の表面に「１００万円、５％」と印刷された国債があったとします。この国債は「国が１００万円を借りて、１００万円に対して５％の利息（ということは５万円）を支払うことを約束した証書です。１年後には元本の１００万円と利息の５万円の合計１０５万円が手に入ります。

ところが急にお金が必要になり、この国債を売りたいと思いました。いくらで売りますか？というより、いくらなら売れると思いますか？１０５万円じゃ売れませんよね。１年後に１０５万円にしかなりませんから、そんなものを買ってもうまみがありません。ですから１０５万円で買おうという人がいるはずがありません。かといって、１００万円で売ってしまったら悔しいですよね。じゃあ、１０２万円で売ることにしましょう。これなら売れるでしょう。

では１０２万円で買った人から見たらどうなんでしょう？国債と言う名前の紙切れを１０２万円で買いました。１年後には１０５万円になります。もうけは３万円ですから、儲けの率は
３÷１０２×１００％＝２．９４％
となります。これが買った人から見た「金利」すなわち「市場金利」です。金利が上がったとか下がったとかいうのは、券面に印刷されている金利ではなく、この市場金利なのです。

という話をしているところへ、「１００万円、５％」の国債を９８万円で売りたい、と言う人が現れました。質問者さんは買いますか？これを買うと、どのくらい儲かるのでしょう？１年後には１０５万円手に入ります。その国債が９８万円で買えるわけですから、儲けの率（市場金利）は
７÷９８×１００％＝７．１４％
です。債券の価格が下がったら金利が上がったわけですね。

ところで、９８万円で売りたいという人は、いったいなぜ９８万円で売りたいと思ったのでしょう？
実は、もっと儲かるものを見つけたからなのです。それは１２％も儲かるのです。その儲かるものを買うためにお金が必要だったのです。１００万円で買った国債を９８万円で売り、２万円損しました。これで得た９８万円に手持ちの２万円を足して１００万円にし、その儲かるものを買いました。１年後には１１２万円になります。
１０２万円の出費で１１２万円が得られるので金利は
１０÷１０２×１００％＝９．８０％
となります。２万円損しても、こちらの方がお得ですよね。ではこの１２％も儲かるモノと言うのはいったい何でしょう？
それは株です。

ばらまき政策になると、企業は借金をしなくても投資資金が手に入るようになります。今までは借金をしなければできなかった設備投資や、新製品開発投資をするようになります。そうなると企業の業績が上がりますから、株式の配当が増えます。ですから債券よりも株の方が有利になるのです。
となると、債券を持っている人は、株式を買いたいと思うようになります。債権が現金になる来年まで待っていたら、株価が上がってしまい、儲けが少なくなってしまいます。ですから、すぐに株を買いたいのです。そのためにはすぐに国債を売ってお金を得なければなりません。すぐに売るためには多少安くしなければすぐには売れません。ですから、債券の市場価格が安くなります。債券の市場価格が安くなるということは、上で見たように市場金利が上がる、ということなのです。

というわけで、風が吹けば桶屋が儲かるように、ばらまき政治をすると市場金利が上がるのです。

お礼

本当によくわかりました★

大変ご丁寧なご説明をどうもありがとうございます。

今後も勉強していきたいと思います。

回答No.4

gamma_gtp

他の回答者さまが、お答えになっていますが、
まず質問者さまが、単に「金利」と呼んでいるものには、どのような種類があるか、それぞれはどのような意味であるかを確認しましょう。

まず、金利１＝「市場金利」があります。
これは国債が、市場で何パーセントで取引されているかを表しします。
国債の「利回り」（金利２）は、ほぼ同じ意味です。
一般に「長期金利」（金利３）と呼ばれるものも、ほぼ同じです。

市場金利（＝利回り、長期金利）は、文字どおり市場で自由に決まる金利です。市場金利は日々（正確には秒単位で）変化します。

次に、毎月発行される国債それぞれついて決められている金利、すなわち元金（額面）に対して、何パーセントの利息が支払われるか、という金利があります。
これを通常、「表面利率」ないし「クーポンレート」などと呼びます。
銀行の定期預金の金利に相当するものです。

（ここまでに金利を表す用語が５つでてきました　(^^)　）

さて、ここでご質問に戻ります。

＞「バラマキ財政になりそうだという予測がたつと、金利が上昇する」と聞きます

この文章における金利は、１の「市場金利」のことです。

流れを一言でいうと、「バラマキ財政を行うと、将来、金利が上昇するとみなが予想するので、そのために現在の市場金利が上昇する」ということになります。

やや詳しく言うと、「バラマキ財政になると、バラマキの財源を調達するために、将来にかけて国債を大量発行せざるを得ない。大量の国債を国民（多くは銀行などの金融機関）に買ってもらうには、国債の表面利率を今後、引き上げざるをえくなるだろう。それを先読み・予想して」それに先行して、現在の市場の金利が上昇するということです。

したがって、

＞日本経済があぶないと予測がたつとなぜ金利が上昇する

「あぶない、すなわち金利が上昇」するというわけではありません。
政府の財政が悪化（あぶない）⇒　国債を増発せざるを得ない⇒　増発するには、将来の国債の表面利率を高く設定せざるをえない⇒　そのため「将来、金利は上昇する」と多くの人が予想する⇒　その結果、現在の市場金利が上昇する、というわけです。

次に
＞(3)当局は国債を買ってもらうために設定金利を高くする。人気がないからといって高い金利を設定することはできるのでしょうか？

ここでおっしゃっている「金利」は、もうおわかりのとおり国債の「表面利率（クーポンレート）」のことです。
国債の表面利率は、その国債を発行する時期の条件を考慮して、発行者すなわち政府（財務省）が決定します。
利息を支払う政府は、国債の表面利率は少しでも低くしたいはずです。逆に買う側の国民にとっては少しでも高いほうが良いはずです。
それらを考慮し、政府は「国民が買ってくれるであろうと予想されるなかで極力低い水準」の表面利率で発行します。

国債が順調に発行できているうちは問題はありません。
しかし、国債を大量に発行する、すなわち売れ残りを出さないように、国民に大量に買ってもらう必要がでてくれば、政府は表面利率を引き上げざるを得なくなるわけです。

したがって、
「当局は国債を買ってもらうために設定金利＝表面利率を高く設定する」ことになるわけです。

お礼

ご丁寧なご説明を本当にどうもありがとうございます。

よくわかりました＾－＾

今後も勉強を続けていきたいと思います。

回答No.2

ryuken_dec

＞わからないのは(3)の部分で、人気がないからといって高い金利を設定することはできるのでしょうか？

金利を決める人が逆。売り手が金利を決めるのではなく買い手が金利を決める。

国や企業が「額面100万円、金利2%」と債券の発行条件を決めることはできるが、それを買うかどうかは買い手側の判断。信用度が低くて2%じゃ割に合わないと投資家が思えば、「額面100万円で金利2%の債券が90万円なら買ってもいいよ」という。そうすると「90万円で100%+表面金利」が手に入るので金利が上がる。

＞将来お金の需要が増えそうでもないのになぜ金利が上昇するのでしょうか？

需要が増えずに供給が増えそうだから金利が上昇する。
お金の需要に対して供給が過剰になると金余りでインフレになる。日本政府が国民全員に１人当たり100億円のような膨大な金額をばらまくような極端な例を考えると分かりやすい。
モノの量は増えていないのに国民全員が100億円以上の金融資産を持つようになるから物価は上昇する。

このようにインフレが予想されると金の貸し手側は金利を引き上げないと割に合わない。
1000万円貸して10年後に1100万円を返してもらっても、物価が2倍になっていれば、1100万円で10年前の550万円分の買い物しかできないので損。
だから金利が上がる。

回答No.1

noname#118086

危ない・人気が無いとなると、そこの国にお金を預けておこうという人は少なくなり
他の安全な国へと資金を移動させます。
するとお金を調達するのに金利が低いままでは出来ないので、金利を高くすることで
資金調達しようという流れになります