SQについて

質問

SQとは、何なんですか？
また、これは、株式相場にどのような影響があるのでしょうか？

回答No.3

tiuhti · ベストアンサー

SQが株式市場に影響を与えるとすれば、主なものは、SQ時に裁定取引のポジションがどうなるか、という事だと思います。
裁定取引がなにかは、ご存知とは思いますが、下に参考URLを念の為入れておきます。
で、SQというのは、先物を現物の寄付価格で精算するという事で、金利コストについては満期だからゼロと考えると、手数料をちょっと忘れて、「その日のうちに現物を売り切れないor買い切れない」というリスクをとりあえず無視すれば、先物＝理論価格＝現物価格になる日です。だから、現物買い＋先物売りのポジションを作っていた人は、現物をSQ当日の寄付で成行で売れば、利喰えるわけです。（先物は自動的に精算されるからそのまま。）
その為、SQの日の寄付に、大量の裁定取引解消の現物売買が出てくる可能性があり、それが株式市場全体に影響を及ぼす事も有り得ます。

実際には、
(1) SQ前に、期近の先物を反対売買して、期先で同じポジションを作って置く動きが進む。
（⇒現物＋期先の先物の裁定取引に変るので、SQ以降にも持ち越せるようになる。）
(2) 現物買い＋先物売りの裁定取引と、現物売り＋先物買いの裁定取引が、両方ともSQの時に解消されて、現物では売り買いが相殺される。
(3) 例えば、SQの時に大量に売り物が出てきたら、バーゲンハンティングのチャンスなので、買い注文を入れる投資家が出てくる。
といった理由で、そんなにメチャクチャな事にはならないのですが、膨大な額の成行注文が出てきて、それが売り買いのどちらかに大きく偏っていれば、市場全体に影響を及ぼす可能性は、理屈上はあります。

SQの時に、先物やオプションだけのポジションを持っている投資家が、株価操縦（正確には指数操縦か？）をやる事が株式市場に影響を及ぼす事は、勿論ありうると思いますが、一般的に現物投資家がより注目するのは、裁定取引の動向だと思います。何故なら、実際起きてしまったら、現物の裏づけの無い先物・オプションだけの投資家（投機家？）が指数構成銘柄の一部を弄くって、SQの値を有利にするのよりも、影響がずっと大きいからです。

ただし、SQで大量の売り物が出たり、一部の銘柄を操縦してSQ値を歪めにいったとしても、ごく短期的に指数がちょっと変になる、といった程度が普通じゃないかと、個人的には思いますが…。（むしろ、SQを前にした心理的な面の影響が大きいかも知れない…。）

という訳で、SQが相場に与える影響として一般的に心配されるのは、それは現物の裏づけのある裁定取引だと思います。

参考URL：

http://www.skc.or.jp/qa/saitei.html,http://www.dir.co.jp/Investment/derivative/qdvj1401.html

お礼

ありがとうございました。