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市場金利の変動による長期・短期の債券価格の変動
tom900の回答
- tom900
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市場金利と国債の市場での価格変動は、一定の計算方法があるにはありますが、実際には市場で取引される価格が反映されますので、残存期間の長短での価値は算数のようにはなりません。 簡単に言えば、金利が上昇することで、既発（発行済み）国債よりも、これから発行される新発国債の方が利回りが良くなってしまいます。 投資家は同じようなリスクであれば、例え僅かであっても金利が高い方に投資するのが常です。 同じ３０年モノであれば、発行から５年しか経過していなければ、低い利回りで２５年待つよりも、乗り換えて新発の３０年償還を手にした方が得になりやすい。 ところが、残存期間が５年であれば、例え新発の国債の方が利回りが良くても、５年待てば償還できます。 わざわざ新発の３０年モノに乗り換えれば、償還まで３０年間は時間的なリスクを背負うことになるので、乗り換えることはあまりしません。 結果的に、金利が上昇したことによって、残存期間が長い国債は市場では人気がなくなるので、価格の下落幅が大きくなりやすい訳です。
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