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不良債権処理に証券化?
質問タイトルの通りなのですが、 不良債権処理に証券化をするメリットとデメリットは何ですか? 不良債権を証券化する事で、ファンドや投資家は底値で取得でき その後の状況を見て高値で売却できるので 市場が存在するのでしょうか? 何方か教えて下さい。 宜しくお願い致します。
- yuzuibu
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CDSのことでしょうか? メリットは、 発行する側にとっては、 証券の売却によって資金を得ることになり、 貸し倒れなどのリスクを減らせる。 購入側にとっては、 利率の高い投資商品になる。 デメリットは、 購入側にとって、不良債権の価値が0になることで、証券価値も0になる。 サブプライムローンなどの問題は、 株式、先物、オプション、商品など公的市場で売買されたものではなく、 安易に売買できないこと (流動性の問題) 複数の債権(国債など)と組み合わせて売買しているので、 価値がわかりにくくなっていること。 (透明性の問題) 金融商品を多く作れば、発行側には権利と引き換えに資金が入り、 得た資金を信用として、さらに金融商品を売れば、どんどん大きくなっていきます。 購入した側も権利の価値が大きくなることや、利回りを受けることで利益を得ることになります。 しかし、今回のように元のローンが急上昇して返済不能が増えると、 買い手がいなくなり、売りが殺到します。 売りたくても売れないということは実質上の価値は0になります。 (公的市場では多くの人が参加していますので、それなりに価値が付きますが) 企業は時価会計ですので、企業の存続を図るために、 売れるものを売っていきます。 そうすると株価などが下がることになり、 さらに売りを誘って、いろんな金融商品が下がることになり、 金融危機が訪れます。 その後、経済が回復して生き残っているなら、 高値で売却も可能だと思いますが、 リーマンのような大手がつぶれるような状況なので、 ルール自体が変わってしまう可能性も高いかと思います。 http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%AF%E3%83%AC%E3%82%B8%E3%83%83%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%87%E3%83%95%E3%82%A9%E3%83%AB%E3%83%88%E3%83%BB%E3%82%B9%E3%83%AF%E3%83%83%E3%83%97
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