優待のある銘柄はTOPIXよりも利回りが高い？

質問

• 日本株出来高の半分程度は外国人の売買だったと思います。しかし、外国人には優待の提供がありません。
• また、国内大手投資家も個人のように一単元だけ長期で保有という買い方ではないと思います。
• 個人で、優待利回りがほどほどに良い目柄を一単元だけ複数の銘柄で買い自作ETFなど作った場合、TOPIXを常にアウトパフォームするようなポートフォリオになりますか？

回答No.2

qazwsx21

そういう歪みは、すぐに修正されるので、そうはならないです。
別な言葉でいうと、素人の思いつきで勝てるほど甘くないです。
機関投資家が１００万株買って３０００円の優待品をもらったら、どのくらいパフォーマンスが上がるのだろうか？

投資にはフリーランチ（ただ飯）はないと覚えて下さい。

お礼

回答いただきありがとうございます。
例えば、機関投資家が10万株買っても3000円の優待（換金に人件費が必要であれば無視した方がいいでしょう）です。また、基本的に海外在住者には優待がでませんので、そもそものスタートラインが不利です。

しかし、個人が、1000株（10万円分）買っても同じ3000円の優待が貰えます。個人の場合、そのまま使ってもいいですし、暇な時に金券ショップに持ち込んでもいいでしょう。

つまり、10万株買う人はこの歪みを気にしていない（気にできない）。
しかし、ここで個人投資家が、1000株ずつ、同じように美味しい優待のある銘柄を、100銘柄買った場合、機関投資家のパフォーマンスを上回るのではないかという話です。

もっと分かり易い例で言えば、ETFと言う物がありますが、これには、配当金はあっても、優待は無視されています。しかし、ETFと同じ銘柄を個人で買えば、優待分は利回りが高くなります。

更に、優待のでない銘柄だけは買わないようにすれば、更に利回りは良くなるのではないか？という話です。

つまり、マス効果により逆フリーランチがあり、普通に投資したらフリーランチとなるという話です。