日経平均株価に連動するデジタルクーポン債いわゆる仕組債について質問しま

質問

日経平均株価に連動するデジタルクーポン債いわゆる仕組債について質問します。
それを販売している証券会社が倒産したら、お金は戻ってこないのですか？
あと高金利なのはどうしてですか。

回答No.2

Buffetta · ベストアンサー

>販売している証券会社が倒産したら、お金は戻ってこないのですか？

証券会社は、発行体が発行する仕組債を購入者が購入する仲介をしているだけなので、購入者が購入した後で仲介者が倒産しても何の影響もありません。
(資金が戻って来なくなるのは発行体が倒産した場合ですが、そのリスクを考えるよりも、株価が下がって元本が大きく毀損するリスクはそれよりも桁違いに大きいことを認識しておく必要があります)

>高金利なのはどうしてですか

「金利」ではないからです。
「金利」と称して支払われるのは、株や債券のように払込資金を発行体が運用して得られる運用益の分配金ではなく、株価が下がることに賭ける発行体の「賭け金」です。
発行体の賭けが外れれば、仕組債の購入者は賭け金を没収することができ利益を得られますが、賭けが当たってしまえば、賭け金の数倍の配当金を発行体に支払うことになります。
(競馬の馬券と同じです。競馬と異なるのは、「馬券の買い手」は発行体であり、顧客はその賭けを引き受ける「胴元」になるという点です。馬券の販売代金を「金利」とは呼ばないでしょう？)

統計の知識がない大多数の人は一見「高金利」のように錯覚しますが、少し統計の知識がある人が実際の相場でシミュレーションを行ってみれば「話にならないほど低い」ため大損するようにできていることがわかるはずです。

(これは仕組債の特性として「発行体の利益+販売会社の手数料+税金＝購入者の損失」といういわゆるゼロサムの関係になっているためであり、「発行体の利益+販売会社の手数料+税金」は当然プラスになるように設定されるため、購入者の収支の期待値は必然的に大幅なマイナスとなるように設定されることになります)

株価が下がった場合に被る損失は、株価が下がらなかった場合に得られる利益の数倍になることもあり、「ハイリスク・ローリターン」どころではなく、一般個人相手に販売される仕組債の大半(というか恐らく全て)は、他に類を見ない「ハイリスク・マイナスリターン」商品となっています。

お礼

ご回答ありがとうございます。
発行体は、日経平均株価が下がると予想して、仕組債をだしているのでしょうか。
購入者にとっては損失があると覚悟して買う商品なのでしょうか。