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これは、市場が効率的でない証拠ですか？
ちょっと完全に自分で調べない上での質問であることをお許しください。 市場は効率的であるという前提で以下のことを考えると疑問点があるのですがご意見をお願いします。 例・・・仕手等の操縦者の介入した銘柄で散々吊り上げられた株。（最近の例ではOHT6726等） 例・・・ライブドアの行った株式100分割。 なにが言いたいかといいますと、 もし、市場が効率的であれば（企業価値を正確に株価が反映しているという前提）、市場の参加者は株を企業価値以上の値段では購入しないはずです。 しかし、意図的に需給をコントロールされると、需給のアンバランスが起き相場が急騰したり暴落したりします。 つまり、ライブドアの株を例にすると、１００分割前の極端に供給不足になったことにより何倍にも株価がつりあがりました。 例えば食べ物とか高級食材であれば供給不足で値段が跳ね上がるのは分かります。米がほとんどなくなったらみんなこぞって買うから値段があがるでしょう。 しかし、株に関しては違うのではないでしょうか。たとえ需給がアンバランスになったとしても、株本来の価値は変わっていない。 つまり、企業価値と照らして１株４００円の株を誰かがいくら買い上げて品薄になっても株本来の価値は４００円であり、それを品薄を理由に買いあがる理由はどこにもありません。 別の割安な企業の株を買えばいいわけですから。買ったら企業価値より高値で買ってしまうわけで損なはずです。 もし、４００円の価値の株が５００円の値段がついていたらすぐさまに大量の売りを浴びせられもとの価値の４００円にもどるはずです。 もし、市場が狭義（企業価値の正確な反映とする）に効率的としたら上記の様な銘柄の相場は明らかな市場の非効率性を示しているのではないでしょうか？ ご意見いただければ幸いです。
- gammalazer
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お世話になってます。 話題のライブドアですが、本日（１７日付け）の産経新聞東京版に、ライブドアこれまでの買収手法（？）についてこんな説明がありましたが、素人なのでぴんときません。教えてください。 「株式分割によって株価を高め、時価総額を膨らませて企業買収を行う」 「株式分割は一株を複数に分割し、発行済み株式数を増やすこと。分割した倍数だけ持ち株数は増えるが、一株あたりの株価は下がる。投資家にとっては少額の資金で買いやすい株に変身する」 「分割後、株価の値動きが激しくなるのは、こうしたタイミングを狙った投機筋の動きが活発化するためだ。分割後の株式発行手続き中は、市場で取引される株式が品薄状態となり、株価が上がるケースが少なくない。企業はこの間の値動きで時価総額を拡大し、企業買収などを行う環境を整えられる」 「ライブドアも、平成１５年から一年あまりで一株を一万株に分割、時価総額を約三倍に高めてきた」 …とあるのですが、ここで分からないのは、 (1)分割したのはライブドア、つまり自社の株ということでしょうか？ならば、勝手に分母を増やして株価を下げてしまうと既存の株主が損をしてしまうのではないですか？ (2)「品薄になる」というのは、株価下落で買いに入る投機筋がたくさん現れるから、ということですか 実は記事の後半部分では同社が「資金調達のため転換型新株予約権付社債（ＣＢ）を発行した。市場価格よりも有利な価格で普通株に転換できる《下方修正》条項つき。とあります。 これについても、三菱自動車の例を出して、市場関係者のコメントとして「市場をかく乱させる」とありますが、さっぱり分かりません。 いろいろ質問があって申し訳ありませんが、部分的にでも説明してくださる方、歓迎します。 よろしくお願いします。
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