株高なのに、なぜ、円安なの？

質問

外国人が毎日のように買い越している為、8月以降の株高が現在まで続いている、と報道されていますが、なぜ、外国人が、買っているのなら、円高にならず円安になっているのでしょうか？

素人考えでは、外国人が、日本株を買う場合、自国通貨をまず、日本円に換える必要がある為、当然、円高になると思いきや、実態は逆で、円安ですよね。

せっかく、年初から、株が、１０％、２０％とあがっても、円安が、１０％、２０％と進めば日本というトータルでこれを外国から見れば、ほとんど、価値は増加していないことになるし、実際、いま現在において、株高の効果が円安によって、打ち消されていると思いますが、この現象は、一体何を私達に明示しているのでしょうか？

わかりやすく、ご教授いただければ、幸いです。

回答No.3

noname#14589

日本の株式市場と為替市場がまったく別物（当たり前ですが）であり、それぞれの市場が別々の理由で動き、また規模にも圧倒的な差があるので、
株が上がる→円に換える→円高
という図式が起こっていないと思います。

規模でみると、日本の株式市場は全体はわかりませんが、東証でもたぶん5000～8000億円くらいではないでしょうか。
それに対し、為替市場の１日の平均取引高は１兆ドル（概算114兆円くらい？）を超えています。
円を含む主要通貨がUSドル、YEN, EUROと大きく３つに分かれてはいますが、為替取引の円に絡む取引もかなり膨大な金額が動くと思います。

ですので規模的に日本の株式市場の取引高、とくに外国人取引は、為替相場にそれほど大きな影響力はないのではないでしょうか。

また、日本の株式市場が上げるニュースや材料と、為替が反応するものが異なります。

株式市場は、企業の売り上げや配当、新製品開発など企業のニュースに反応しますが、
為替は政治的なニュースの裏に見える、金利や債権市場絡みの材料に反応します。

たとえば現在ドルが強いのは、ハリケーンの打撃によるドル安ではなく、ハリケーン後のインフレ懸念への金利上げ政策に反応しているからです。
まだ利上げをするといわれていますので、ドル高円安はつづくでしょう。

あと、円高になると原材料輸入コストが下がる、円安はコスト増になるので、その原材料に依存する企業の株価に影響するという説明がありますが、これも今はちょっと怪しいです。
円安とオイル高に見まわれた日本企業がばたばた倒れたかというと、逆にポリ袋メーカーや化学メーカーは業績が上がっています。
これは、為替予約、テクノロジー、営業努力、マーケティング、コスト意識が昔に比べて格段に進化しているので、すぐに原材料高の影響を受けなくなったからだそうです。
1070年代の高度成長期の頃の、原材料：企業への影響を、１：１とすると、今は0.3：１くらいまで小さくなっているという学者もいます。

ですので、株式市場と為替、また原材料の商品市場などの関係は、今はそれぞれ別物と捉えたほうがいいかもしれません。
実際、過去の株高と円の関係をみると、株高と円高がリンク（連動）は半分くらいではないでしょうか。